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標題: 投資收益帶動9 月金控獲利回升，3Q24 金控獲利年增23% [打印本頁]

作者: yanglee2004 時間: 2024-10-14 09:22 AM 標題: 投資收益帶動9 月金控獲利回升，3Q24 金控獲利年增23%

重要訊息
整體14 家金控9 月稅後淨利月增14%及年增31%至368 億元，主要壽險金控及證券金控各月增 93%及 10%，反映資本利得回升及避險成本降低，銀行金控獲利則月減16%，主要投資收益減少。3Q24 整體金控獲利年增23%，其中實現資本利得增加帶動壽險金控獲利年增29%，銀行金控獲利年增18%反映投資收益及財管手收上揚。
評論及分析
壽險及證券為主金控：投資收益回升。國泰金 (2882 TT, NT$68, 增加持股) 9月稅後淨利48.4 億元，月減8%但年增2%，主要壽險獲利月減18%至10億元，主要所得稅增加抵銷實現資本利得上揚，及避險成本減少(9 月外匯價格準備金月減4 億元至436 億元，反映台幣升值幅度減緩至0.9%，且一籃子替代避險有效性增加)，加上投資收益增加帶動銀行及產險獲利各月增7%及94%。9 月國壽淨值比維持9%以上，3Q24 未實現虧損較2Q24 改善。元大金(2885 TT, NT$31.55, 增加持股)9 月稅後淨利月增9.3%至24.2 億元，其中證券、期貨及投信等泛證券業務獲利回升月增13%(證券投資收益增加抵銷經紀手收下滑)，抵銷壽險因台幣升值維持虧損。
銀行為主金控：淨利息收入及投資收益減少。中信金(2891 TT, NT$35.15, 增加持股) 9 月稅後淨利54.3 億元，月增5%及年增22%，其中中信銀獲利月減1%主要客戶季底提前還款帶動一般呆帳提存減少2.4 億元，抵銷淨收益下滑(9 月工作天數減少影響淨利息收收入、財管手收及投資收益減少)。台壽保9 月稅後淨利月減21%及年減59%，除8 月所得稅回沖影響，主要實現資本利得增加，及淨避險成本改善。玉山金(2884 TT, NT$28.15, 增加持股) 9 月稅後淨利24.1 億元，月減20%但年增24%，其中9 月資本市場波動加劇帶動銀行獲利月減25%，抵銷創投獲利由虧轉盈。3Q24 玉山金稅後淨利81.6億元，年增53%及季增26%，優於凱基3Q24 獲利預估26%。
投資建議
9 月美國聯準會降息50 基點至4.75%-5%，重啟降息循環，聯準會點陣圖對今年年底及明年底利率各為4.4%及3.5%，預期美國聯準會降息有助銀行之美元存款資金成本下降，提高美元放款動能，但仍將影響今年認列FX Swap收益較高之公股行庫2025F 獲利動能。預期2H24F 美台利差縮減將有助壽險CS 傳統型避險成本下降，美國長天期公債下降有助壽險金控之海外債評價虧損減少，及增加2024F 金控配息能力，雖美元指數轉弱帶動今年壽險避險成本將回升至1-1.5%。目前對金融股較看好國泰金 (銀行資金成本下降、壽險海外債部位回升，2024F 配息能力優於同業)，中信金及玉山金(淨利息及手續費動能維持、債券評價回升)。

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